Проблема
Торговая компания перед банкротством передала права на лизинговый BMW X6 другой организации — безвозмездно. Конкурсный управляющий посчитал это выводом актива и оспорил сделку. Но возник вопрос: а что, собственно, вывели? Ведь вместе с машиной новому лизингополучателю достался долг — оставшиеся платежи на 11,5 миллионов рублей при стоимости автомобиля в 7,8 миллиона рублей. Арбитражный суд города Москвы назначил экспертизу и поручил её нам. Задача — определить, имели ли уступленные права реальную рыночную стоимость на дату сделки.
Что произошло
Компания-должник взяла в лизинг BMW X6 2020 года выпуска. Условия стандартные: ежемесячные платежи, а после их завершения — автомобиль переходит в собственность. Часть платежей компания уже внесла, то есть фактически оплатила некоторую сумму из обязательств по лизинговому договору.
Незадолго до банкротства права лизингополучателя передали другому юрлицу. Договор был безвозмездным — никакого встречного предоставления.
Управляющий увидел в этом схему: ценный актив ушёл из конкурсной массы, кредиторы пострадали. Но вторая сторона возражала: какой актив? Мы получили машину стоимостью около 7,8 миллиона и долг на 11,5 миллионов. Это убыточная сделка.
Суду нужно было разобраться. Вопрос к экспертам звучал так: какова рыночная стоимость уступленных прав и обязанностей по договору лизинга по состоянию на 1 марта 2021 года?
Задачи, которые стояли перед нами:
Суд и конкурсный управляющий сформулировали конкретные требования к экспертизе:
— Определить рыночную стоимость уступленных прав и обязанностей по договору лизинга на дату сделки — 1 марта 2021 года.
— Дать экономически обоснованный ответ: была ли сделка равноценной или привела к выводу актива из конкурсной массы.
— Учесть специфику выкупного лизинга: структуру платежей, выкупную стоимость, уже внесённые суммы, оставшиеся обязательства.
— Подготовить прозрачное заключение, которое можно проверить и использовать в судебном заседании — с раскрытием методики, исходных данных и всех расчётов.
По сути, нужно было ответить на простой вопрос: передали ли должники что-то ценное или избавились от убыточного договора?
Наше решение
Собрали документы. Договор лизинга с доп соглашениями, график платежей, акт приема-передачи, подтверждение оплаченных сумм, материалы банкротного дела.
Разобрали структуру прав и обязанностей. Права — это не сам автомобиль, а возможность им пользоваться и выкупить после завершения платежей. Обязанности — оставшиеся лизинговые платежи с учетом их структуры: возмещение затрат лизингодателя, его вознаграждение, выкупная часть.
Оценили автомобиль. Тут возникла первая сложность. Машине было всего четыре месяца. Формально — вторичный рынок, но найти в продаже BMW X6 с таким сроком эксплуатации практически невозможно. Пришлось применить затратный подход: взяли стоимость нового автомобиля и рассчитали износ за период использования. Получилось 7 850 000 рублей.
Привели будущие платежи к текущей стоимости. И здесь была главная особенность экспертизы. 11,5 миллионов — это номинальная сумма обязательств. Но платить их нужно в будущем, на протяжении срока лизинга. Деньги через несколько лет и деньги сегодня — это совершенно разные суммы. Согласны?
Для дисконтирования рассчитали ставку: безрисковая доходность плюс риски инвестирования в конкретный актив плюс премия за низкую ликвидность. Итого — 18,97%. При таком дисконтировании текущая стоимость оставшихся платежей составила 7 700 000 рублей.
Посчитали итог. Рыночная стоимость автомобиля минус приведенная стоимость обязательств: 7 850 000 − 7 700 000 = 151 000 рублей.
Результат
Экспертиза компании «Канцлер» показала: переданные права — это не «убыточный» пакет, а актив с положительной стоимостью. Небольшой, но реальный. И этот актив ушёл из конкурсной массы без какого-либо встречного предоставления.
Заключение устояло в суде. Стороны вопросов не задавали. Судья вынес определение на основании именно этой величины — 151 000 рублей. Определение вступило в законную силу.
Ценность для клиента
Конкурсный управляющий получил экономическое обоснование для признания сделки неравноценной. Заключение дало суду возможность связать правовой анализ с конкретными цифрами — прозрачными, проверяемыми, аргументированными.
Для кредиторов это означало подтверждение: да, сделка причинила ущерб, и размер этого ущерба определен.
Если вам нужна оценка лизинговых прав, дебиторской задолженности или других имущественных прав в банкротных спорах — обращайтесь. Мы работаем с арбитражными управляющими, юристами и кредиторами. Проводим судебные экспертизы, готовим заключения, которые выдерживают проверку в суде.
Заказать услугу
Оставьте заявку и наши консультанты свяжутся с Вами в ближайшее время